本月市场都继续震荡向上，终于突破4000点。月初中美贸易及科技争端有加剧趋势，但随着两国元首的见面，双方达成了短期的妥协，分别降了关税和放松稀土管制。我们对中美关系的一个基本判断就是斗而不破，不会决裂，但在科技领域的竞争将继续。 我们聚焦三季报来看，业绩增长是复合预期的。虽然指数新高，但是赚钱效应并不好，特别是涨幅较多的科技，我们认为短期的调整是需要的，市场需要消化下估值，年底资金也选择偏谨慎。调整不改变趋势，以AI为代表的科技主线还处于早期阶段，我们将继续聚焦在AI算力，应用和有色等板块。