国际方面：虽然中美两国元首的会晤不会改变中美竞争加剧的格局，但是降低了两国竞争失控的风险，中美两国未来在军事、气候以及经济领域的沟通将会逐步增加。

国内方面：政府不断通过发债等方式来化解地方债务风险，加大力度控制金融风险蔓延。本月国内高频数据显示地产、投资、消费都复苏较弱，后续关注即将召开的经济会议对下一年经济和政策的指引。

在宏观复苏力度较弱的情况下，我们主要看好以下几个方向：1）受益于消费降级的消费品或服务型公司；2）医药政策最严厉阶段逐步过去，看好受益于老龄化加剧这一趋势的药品或者医疗器械企业；3）看好凭借成本和技术优势扩大国外市场的公司；4）看好受益于AI应用和算力增长的软件及半导体公司。